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前言：路走錯了，奔跑又有什么用呢?沒有好的投資心態(tài)的人，在投資市場永遠(yuǎn)都是大海上的一葉孤舟，隨波逐流，命運(yùn)漂泊;也更像是一只困獸，無助、不安、躁動、消耗。

2016年**一次EIA并沒有給油價多頭帶來任何驚喜，不過結(jié)局不算太差，至少相對于今年油價**點(diǎn)來說，油價漲幅已超過**，此前在1月間，油價崩潰跌至26美元/桶的歷史冰點(diǎn)，整個行業(yè)陷入恐慌，紛紛削減支出，裁撤員工，似乎即將到來的將是永遠(yuǎn)的嚴(yán)冬。



在油價進(jìn)入26美元的冰點(diǎn)后，偶爾來到的利好消息使得油價緩慢上漲，進(jìn)入9月，OPEC**達(dá)成了八年以來的減產(chǎn)協(xié)議，石油行業(yè)紛紛架設(shè)起新的井架，大家或許都相信，油價在2017年還將再接再厲。

可是，據(jù)中數(shù)據(jù)顯示，盡管美國WTI原油價格現(xiàn)在已經(jīng)漲至54美元，達(dá)到了2015年5月以來的**點(diǎn)，但是一些關(guān)鍵因素的存在仍然決定了它明年還將走低，就算不走低也將會是后市走低的潛在風(fēng)險。

1、歐佩克協(xié)議值得質(zhì)疑

歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議還有幾天就要正式生效了，但是產(chǎn)量未必會立竿見影地減少：

首先，減產(chǎn)額度是基于六個月周期的平均數(shù)字，不見得1月就立即開始；

其次，歐佩克在歷史上不遵守配額的記錄可謂劣跡斑斑，這次估計也少不了耍手腕；

第三，非歐佩克國家，尤其是俄國的減產(chǎn)承諾就更不**。參與各方是否能夠說到做到，還有待于進(jìn)一步的觀察，但是原油市場顯然更有理由采取懷疑的立場，而非現(xiàn)在這樣心安理得。

2、利比亞和尼日利亞將增產(chǎn)

歐佩克的兩個關(guān)鍵角色利比亞和尼日利亞都沒有參與減產(chǎn)，他們有充分的理由大幅增產(chǎn)。利比亞最近幾個月已經(jīng)將日產(chǎn)量提升了大約30萬桶，而且伴隨他們的**石油出口終端錫德爾(EsSider)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，他們希望明年再提升30萬桶。尼日利亞也有幾十萬桶的增產(chǎn)空間，這部分產(chǎn)能是因為今年早些時候“尼日爾河三角洲復(fù)仇者”(NigerDeltaAvengers)的襲擊而損失掉的。尼日利亞政府正計劃恢復(fù)這些產(chǎn)量。合計起來，利比亞和尼日利亞的增產(chǎn)幅度大約能夠抵掉歐佩克一半的減產(chǎn)幅度。

3、美國頁巖油卷土重來

現(xiàn)在大家都在觀察美國頁巖油行業(yè)的反彈速度。能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，日產(chǎn)量已經(jīng)較7月低點(diǎn)增長30萬桶以上。不過，這還只是開始。原油和天然氣鉆機(jī)數(shù)量5月見底后已經(jīng)反彈了了60%以上。

對于美國頁巖油2017年的增產(chǎn)幅度，分析師們的預(yù)期從50萬桶到100萬桶不等。具體增幅現(xiàn)在還難以斷言，但美國頁巖油2017年將大大增產(chǎn)是肯定的。



4、美元趨于強(qiáng)勢

美元在過去兩年時間當(dāng)中升值了超過20%，現(xiàn)在正處于近十年以來的**點(diǎn)。聯(lián)儲本月做出了加息的決定，而且未來還將更多加息。強(qiáng)勢美元會使得以美元計價的原油對許多國家而言變得昂貴，構(gòu)成對需求的打壓。

一些分析師已經(jīng)指出，這只能讓一些歐佩克國家有更強(qiáng)烈的動機(jī)去違背減產(chǎn)承諾。一旦協(xié)議成為一紙空文，這對于油價意味著什么不言而喻。

5、需求增長遲緩

能源信息署估計，原油日需求2017年將僅增長130萬桶，為多年以來的**。尤其是中國，鑒于其戰(zhàn)略儲備已經(jīng)極為充足，胃口肯定不會再向之前那么好。

需求疲軟之下，市場要重歸供求平衡，自然就需要更長時間。

6、庫存依然龐大

原油庫存依然居高不下，無論在美國還是在世界層面都大大超過長期平均水平。美國庫存第三季度一度減少，但是第四季度旋即反彈，讓希望今年的水位能夠大幅降低的人們夢碎。

現(xiàn)在的庫存和幾個月前幾乎完全一樣。2017年，庫存預(yù)計會再進(jìn)入縮減通道，但是其龐大的規(guī)模顯然還會持續(xù)拖油價上漲的后腿。

7、投機(jī)資金不容忽視

2014年以來，對沖基金和其他一些投資經(jīng)理人都在大力做多，這也在很大程度上幫助推動了近幾周的漲勢。這種凈多頭頭寸的大規(guī)模累積也帶來了風(fēng)險，一旦不利信息出現(xiàn)，價格完全可能伴隨著這些投機(jī)者的反應(yīng)而急速下行。



筆者李韓經(jīng)常專注研究國際形勢以及各國之間的動態(tài)，對天然氣，白銀，油等大宗商品有深入的研究，如果你做單不順被套單、鎖單或投資經(jīng)常資金縮水，或者對于解套，更多的應(yīng)該是有具體的點(diǎn)位和倉位，如果你能在茫茫文海中讀到這里，需要李韓幫忙解套的，可以直接來找我本人，沒有解不開的單子，只有解不開的心結(jié)。更多詳情及咨詢請關(guān)注筆者微信:1687034604 驗證碼:WLL（必填）.

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